進擊長江治理 下沉水務板塊

 

　　股權轉讓完成后，三峽資本獲得股份15%，長江生態環保獲得股份25%。而啟迪環境仍為雄安浦華控股股東，持有其60%股權。除達成股權受讓合作外，三方還同意，在本次股權轉讓完成后，將對雄安浦華進行同比例增資。其中，啟迪環境將對雄安浦華增資1.758億元，三峽資本和長江生態環保將分別對雄安浦華增資0.44億元和0.73億元。

 

　　三者還將推動水務平臺協同股東方綜合優勢資源，從水務業務逐步延伸至其他領域。并在污水處理、管網優化、生態修復、智慧環保等諸多方面系統性合作，協同創新，共同參與長江大保護。成立不足一年的雄安浦華，聚焦于水污染治理、環境工程專項設計服務、環保咨詢和市政工程設計服務等。作為啟迪環境水務業務的實施平臺，雄安浦華負責水務項目的市場營銷拓展、項目投資建設與運營管理以及技術研發創新等工作。

 

　　截至今年9月底，雄安浦華的營業收入為16.23億元，凈利潤為1.97億元，凈資產為33.34億元。目前，雄安雄安浦華下轄41家子公司，28家供水廠和污水處理廠，日處理量達到300多萬噸。同日，啟迪環境發布公告稱擬以不超過13.16元/股的價格，回購不低于3億元且不超過6億元的公司股份，約占目前公司總股本的1.59%到3.19%。此次交易還將充實公司和雄安浦華的儲備資金，為后續重點研發及市場拓展工作提供保障。

 

　　而這，也意味著在經歷了董事長文一波辭職、公司更名、股權變更等變故后，啟迪環境開始踏上了轉型新征程。

 

　　去桑德化后，啟迪“獨善其身”

 

　　盡管主營業務穩健增長，但在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環保項目前期建設投入大、應收賬款周期較長的影響，出現了資金緊張的問題。尤其是垃圾發電沉淀的資金最多，生活垃圾發電要建焚燒爐、廠房，前期投入比較大。在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環保項目前期建設投入大、應收賬款周期較長的影響，出現了資金緊張的問題。

 

　　為改善資金狀況，啟迪環境一邊開始戰略轉型，一邊積極引入新的投資者。在三峽集團之前，雄安集團和/或雄安新區管委會控股的基金與清華擬并列成為第一大股東。其中，啟迪科技的控股股東為啟迪控股，清華控股也參股其中。一個月后，董事會會議還通過了變更公司名稱的提議，公司名稱將由“啟迪桑德”變更為“啟迪環境”。隨即，加速拓展水務業務成為公司突圍首選項。

 

　　與之形成鮮明對比的是，作為啟迪環境的昔日“老東家”，桑德集團在質押手中所持的啟迪環境股份同時，還進行減持。12月14日，啟迪環境發布股東減持進展公告稱，其股東桑德集團通過集合競價交易，共減持啟迪環境股份1591720股。除減持股份外，桑德集團所持啟迪環境股份部分處于質押狀態。截至同年11月底，桑德集團持有啟迪環境股份1.77億股，質押比例高達99.23%。如果加上桑德集團一致行動人桑德投資控股有限公司，則質押總股數高達2.25億股。

 

　　部分項目進展緩慢 前路仍未可知

 

　　除去2019年戰略轉型影響，清華系主導下的啟迪環境雖然營收規模一直在增長，但是同比增長率一直呈下降趨勢。據中國經營報此前報道，作為啟迪環境第二大股東，桑德集團產業和啟迪環境目前已完全不相干。而從收入結構來看，清華系入主后的啟迪環境逐漸發展為環衛業務、市政施工、環保設備安裝及技術咨詢業務和再生資源四足鼎力的均衡模式。

 

　　另據啟迪環境公告，啟迪環境披露三季報，報告期內實現營業收入73.6億元，同比下滑13.19%；歸母凈利潤4.39億元，同比下滑48.27%。2015年至2019年5月，啟迪桑德經營性現金流量凈額已經有11個季度為負數。這也是清華系入主以來啟迪環境的首次收入負增長。在一位長期跟蹤公司的研究員看來，啟迪桑德轉型環衛業務，可以增加營收，但不能解決現金流問題。

 

　　與之對應的是，在2019年11月前半個月內啟迪環境已終止3個PPP項目，涉及金額逾15億元。對于項目突然終止，啟迪環境表示是由于公司未能與業主方就整體建設規模、項目投資調整及污水處理價格等事項達成一致意見。如此看來，對于啟迪環境而言，無論是主動還是被動，轉型都迫在眉睫，不得不為。