專注于工業廢水處理，提供水污染治理整體解決方案：公司為水污染治理整體解決方案提供商，主要涉及水污染末端治理和水污染前端控制等領域，核心業務包括高濃度有機廢水厭氧處理、難降解廢水深度處理、重金屬污染治理和制漿造紙清潔漂白二氧化氯制備等。公司主要專注于工業廢水處理領域，同時亦涉足生活污水處理，在工業廢水領域主要從事制漿造紙工業廢水、食品工業廢水、制藥工業廢水等行業的廢水處理。

　　標準提升+監管趨嚴打開工業廢水處理市場空間，重金屬污染治理市場空間廣闊：工業廢水無證排污、偷排和超標排放現象顯著，嚴重污染環境，未來隨著排放標準提升和監管力度的持續加大，工業廢水隱形的偷排和“只上設備不運行”的現象有望被逐步取締，工業廢水治理市場將進入快速發展期。近年來我國重金屬水污染和中毒事件屢見報端，引起社會極大關注，重金屬污染治理已成為國家環境保護重點熱點問題之一。我國出臺的《國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》明確提出“加強重金屬污染綜合治理，以湘江流域為重點，開展重金屬污染治理與修復試點示范”。國務院批復的《重金屬污染綜合防治“十二五”規劃》第一次將重金屬污染物納入了總量控制目標，我國重金屬污染治理市場空間廣闊并將逐步啟動。

　　技術研發和工程經驗打造競爭優勢： 1）技術研發優勢：公司重視研發，目前已形成多層次、高起點的持續技術研發平臺；2）細分領域優勢：在高濃度有機廢水處理領域、重金屬污染治理領域以及制漿造紙清潔漂白市場具備較強的市場競爭優勢；3）工程經驗豐富：已經在造紙、制糖、制藥、淀粉、酒精、化工、重金屬污染治理等多個行業領域累計完成了上百個水污染治理項目；4）全方位環保布局：積極拓展固廢治理與環境修復領域和廢氣治理領域的市場；5）在手訂單充足（約9 億元），保障未來業績增長。

　　投資建議：綜合考慮公司業務、募投項目和在手訂單情況，假設本次發行1550 萬股，我們預計公司2015 年-2017 年EPS 分別為0.68 元、0.86 元和1.04 元（按照IPO 后總股本6200 萬股計算），對比可比公司，給與2015年30-35 倍PE,我們認為合理價格區間在20.4 元-23.8 元。