編者按

　　已有40年歷史的北京排水集團(tuán)有限責(zé)任公司近日與PE國(guó)投創(chuàng)新進(jìn)行組建合資公司——北京北排水環(huán)境發(fā)展有限公司，進(jìn)行混合所有制改革，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　北排此次重組的目的是什么？企業(yè)能否借此機(jī)會(huì)走出北京地區(qū)獲得更大市場(chǎng)？與北京市其他兩家國(guó)企北控和首創(chuàng)相比，北排在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中能否與之抗衡？本期報(bào)道特別約請(qǐng)業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行分析。

　　根據(jù)協(xié)議，北京排水集團(tuán)有限責(zé)任公司將旗下污水處理、再生水利用和污泥處置等板塊的核心資產(chǎn)作價(jià)70億元，裝入北排水環(huán)境，國(guó)投創(chuàng)新則以30億元現(xiàn)金的方式入股。

　　此外，北京北排水環(huán)境發(fā)展有限公司將出資30億元，與中國(guó)工商銀行和上海浦東發(fā)展銀行等共同發(fā)起規(guī)模為100億元的國(guó)投水環(huán)境（北京）基金，優(yōu)先投入北京污水處理和再生水利用設(shè)施建設(shè)的三年行動(dòng)計(jì)劃，并邀請(qǐng)全國(guó)社保基金參與其中，為北排水環(huán)境未來(lái)新建和收購(gòu)污水處理廠提供資本金。

　　現(xiàn)代化、市場(chǎng)化“萬(wàn)里長(zhǎng)征”第一步

　　首要目標(biāo)是緩解融資壓力，公司治理變化仍待觀察

　　中國(guó)水網(wǎng)研究院執(zhí)行院長(zhǎng) 薛濤

　　北排集團(tuán)與PE國(guó)投創(chuàng)新的合作不是為了在公司治理結(jié)構(gòu)上取得巨大創(chuàng)新，而是出于緩解融資方面壓力的考慮。組建合資公司的第一個(gè)目的應(yīng)該是融資。

　　北排集團(tuán)從一個(gè)“報(bào)銷制”的專營(yíng)公司到開(kāi)始借鑒BOT特約經(jīng)營(yíng)模式，是很大的進(jìn)步。這對(duì)北排提高公司績(jī)效有很大幫助，有可能使其成為現(xiàn)代化的企業(yè)，而不是以事業(yè)單位的方式繼續(xù)發(fā)展。

　　基于北京市特約經(jīng)營(yíng)模式的改革，同時(shí)有了PE國(guó)投創(chuàng)新的合資入股，這成為北排現(xiàn)代化、市場(chǎng)化“萬(wàn)里長(zhǎng)征”的第一步。然而，在公司的治理結(jié)構(gòu)方面，目前仍然看不到明顯的變化。在決策體系方面，如北排對(duì)北京市的保障和對(duì)外開(kāi)拓之間的平衡關(guān)系、對(duì)內(nèi)的績(jī)效考核方式、外部（非北京市）項(xiàng)目等，還需要更多探討依據(jù)。

　　另外，作為長(zhǎng)期保障北京市排水的準(zhǔn)事業(yè)單位，北排在企業(yè)文化、公司治理、人員提拔和人力資源等方面要走的路還很長(zhǎng)。作為對(duì)外發(fā)展的市場(chǎng)化公司，北排與北控和首創(chuàng)特別是首創(chuàng)相比，差距很大。不可否認(rèn)，北排是為北京提供戰(zhàn)略服務(wù)保障的優(yōu)秀公司，但今后對(duì)外擴(kuò)展時(shí)看的是北排此次改制和混合所有制的核心定位是什么。

　　北排的自身優(yōu)勢(shì)有3方面：第一，資金相對(duì)充裕，北京市資金保障好，本地項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)較好。第二，目前的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛帶來(lái)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用。第三，北京市本地項(xiàng)目相對(duì)完整。城市項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理能力給北排很大的鍛煉機(jī)會(huì)，如在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、項(xiàng)目本身的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)等方面的鍛煉，使北排成為國(guó)內(nèi)標(biāo)桿公司之一。

　　有優(yōu)勢(shì)也會(huì)有制約，由于長(zhǎng)期以來(lái)重點(diǎn)保障北京市排水，可能制約北排走上像北控一樣的擴(kuò)張型成長(zhǎng)路徑。此次北排的混合所有制目的不同于幾年前北控的混合所有制，當(dāng)時(shí)，中科成環(huán)保集團(tuán)的加入使北控成為民企的攻擊性和國(guó)企的融資能力相結(jié)合的強(qiáng)大公司。

　　國(guó)投創(chuàng)新加入北排股權(quán)，也有一些積極的方面。比如，此次重組能幫助北排擴(kuò)大裝備公司能力；可以滿足北京200億元污水整體升級(jí)改造方面的需求，雖然不一定會(huì)得到暴利，但收益會(huì)比較穩(wěn)定，這也是PE國(guó)投的目標(biāo)和目的之一。

　　同時(shí)，由于北京的污水處理是全國(guó)的標(biāo)桿，北京也是重點(diǎn)缺水城市，污水處理的高要求為北排提供了新技術(shù)實(shí)驗(yàn)和大型項(xiàng)目運(yùn)作的機(jī)會(huì)，北排可以以市場(chǎng)換技術(shù)，在MBR膜技術(shù)的應(yīng)用和污泥處理處置項(xiàng)目中進(jìn)行技術(shù)引進(jìn)。

　　總體來(lái)看，北排與國(guó)投創(chuàng)新此次重組的目的是保障北京市的需求以及企業(yè)本身有穩(wěn)定的現(xiàn)金來(lái)源。混合所有制本身的探討并不是此次合作的重點(diǎn)，雖然北排在企業(yè)制度、對(duì)外布局等方面已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，但重點(diǎn)還是對(duì)北京市本身的保障。

　　在位供排水企業(yè)市場(chǎng)化怎么走？

　　重組采取一對(duì)一談判，沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)資本沒(méi)獲得公平機(jī)會(huì)

　　君則智庫(kù) 趙旭

　　同為國(guó)企，北控和首創(chuàng)是相對(duì)市場(chǎng)化的，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。而北京水務(wù)和北排則是在北京市政府直接管控下提供供水和排水服務(wù)的企業(yè)。

　　因此，此次北排集團(tuán)與國(guó)投創(chuàng)新重組，開(kāi)始市場(chǎng)化進(jìn)程，對(duì)于打破北京市污水處理市場(chǎng)的壟斷具有標(biāo)志性意義。

　　由于現(xiàn)在水務(wù)行業(yè)國(guó)企不可能實(shí)現(xiàn)絕對(duì)市場(chǎng)化，只能通過(guò)并購(gòu)等方式相對(duì)市場(chǎng)化，從而提高競(jìng)爭(zhēng)力。因此，此次重組的亮點(diǎn)在于成立合資公司的同時(shí)，又與金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立了一個(gè)基金，這使北排獲得了持續(xù)的資金支持，未來(lái)可以通過(guò)資本市場(chǎng)完善退出機(jī)制。

　　從根本上來(lái)說(shuō)，此次重組是在位的供水排水企業(yè)如何市場(chǎng)化的問(wèn)題。這種模式可能被其他城市所仿效，來(lái)解決在位企業(yè)的問(wèn)題。

　　國(guó)企重組以后，效果可能不盡人意，但政府與企業(yè)的關(guān)系發(fā)生了變化，撥款補(bǔ)貼變成了購(gòu)買服務(wù)，未來(lái)資本方也不只是擺設(shè)，會(huì)逐步發(fā)揮影響力。從政府方面看，在一定時(shí)期內(nèi)仍然可以保持對(duì)原企業(yè)的影響力；從企業(yè)方面看，與純資本方而不是水務(wù)企業(yè)合作，所有高層的職位暫時(shí)不會(huì)受到影響，一舉兩得。

　　然而，此次重組也有缺陷。比如，企業(yè)掌握真實(shí)成本必須通過(guò)市場(chǎng)，但此次重組采取了一對(duì)一談判的形式，沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)資本沒(méi)有獲得公平的機(jī)會(huì)。